发新话题
打印

[投资] 美饮鸩止渴 伯南克不达目的不收手

美饮鸩止渴 伯南克不达目的不收手

 
 
美国联储局主席伯南克再露口风,表示不排除加码买债,消息震盪全球金融市场,美汇指数大跌至七十九点一六,黄金再挑战历史新高,油价升至接近九十美元。金融市场QE2未平、QE3又起,美国继续以邻为壑,不理其他国家的死活,俗语说:长痛不如短痛,但美国的做法却是饮鸩止渴。

上周五同日,美国公布失业率升至百分之九点八,非农业职位增幅远逊预期,使加注量化宽鬆显得大条道理。然而,在QE2实施前,美国的经济数据也是很糟糕,但一个月后纷纷向上修订;事实上,近期经济数据大致偏好,无论感恩节零售销售、待完成房屋销售均理想,通胀亦呈温和上升,惹来对QE2质疑之声;惟联储局的报告却保持悲观,褐皮书指复甦缓慢、就业及复甦不振,突然间出来两个颇具震撼性的数据,使QE2甚至预告QE3站得住脚,但不排除「数据为政策服务」故技重施。

QE2之推出只有短短个多月,成效固然未立竿见影,美元和美债价格不跌反升,与市场正常预测反其道而行,令一些盲信印银纸会推高资产价格的投资者蒙受损失,恒指大半个月调整了超过二千点。当然,欧债危机是风向逆转的另一因素;不过,大户善于利用羊群心理製造盲点,QE3倘推出,金融市场难免再起波澜。

伯南克本身是研究三十年代大萧条的经济学家,其学说便是以积极宽鬆货币政策去挽救经济,虽然受尽国内和国外的冷嘲热讽说他不懂得经济,他依然以行动来贯彻其学说,但银纸易印难收,推出何太急?美国失业问题严重冰封三尺非一日之寒,以量化宽鬆刺激美国投资及就业属曲线推动,注定效果不彰,最大的争议点是银行业依然不愿放贷,资金无法流入企业手中,无论多少次量化宽鬆也是奈何,徒生资产泡沫。

各国对热钱涌入纷筑起「防火牆」,中国亦将货币政策由「适度宽鬆」转为「稳健」,美国放水、中国收水,使商品期货起落失序。各国面对巨大的通胀压力,对美国损人利己的行径感到反感不言而喻,奥巴马早前出席二十国峰会遭受奚落,只能以「美国好、世界好」来推搪,实际却是将全世界拖落水,将痛苦卸给所有人来承担。

如果伯南克真的认为量化宽鬆可挽狂澜于既倒的话,为何QE2规模不早定于万五亿美元?个多月后即打倒昨日的我,匆匆再加码?QE2推行至明年中,要盖棺定论还嫌太早,在过去两次宽鬆行动均见市场对着干,美元与美债的走势与联储局事与愿违,但伯南克摆出的姿态是不达目的不收手,与市场力量角力谁胜谁负?这才是令市场畏惧的原因。

美国经济复甦充其量是慢一点,早前的经济数据已露出曙光,失业率属滞后数据,非农业职位有些反覆不足为奇。用类固醇治病的后遗症众人皆知,到发觉落药过重,再加息收回市场资金时,对金融市场带来的创伤可能会更深。

○八年因农产品及汽油价格引发的示威暴动场面记忆犹新,寄语伯南克一句:请三思而后行!

(东方日报)

TOP

发新话题