今日市况:到底市场缺多少钱？本周将开启一个时间窗
今日消息面：国务院总理温家宝近日在湖南长沙就经济发展情况调查研究，并主持召开湖北、湖南、广东三省经济形势座谈会。
"目前房地产市场呈现出量跌价滞的态势，再过一个季度左右房地产市场可能会面临全面调整，房价会有所下降，但下降到什么程度不好说。"国土资源部部长徐绍史4日在大连举行的全国国土资源厅局长座谈会后接受记者采访时表示。
今日早盘A股市场震荡企稳。盘面显示出，市场主要做空力量是来源于中视传媒（600088）等前期炒作较为剧烈的高估值品种。午后多头无心，空头也无力，因为大家都在等本周的时间窗开启--本周必然是忐忑的一周，上半年宏观数据将在本周悉数揭晓，而紧张的信息已从前哨传来。上周公布了6月PMI指数，52.1%，连续两月下降，且环比降幅创历史新高；订单指数和生产指数双双下滑，这说明，终端需求的萎缩已传导至生产。从二季度开始，市场对加息等紧缩政策的预期逐步推迟甚至"取消"，目前更有不少机构认为年内加息已无可能，因为市场对接下来宏观经济的走势并不乐观。考虑到各项刺激政策的退出、房地产紧缩对上下游的影响、限制过剩产能以及当前海外市场经济出现疲软迹象，中银国际预计二至四季度宏观经济环比增速将出现下滑；同时，在去年同期较高基数带动下，GDP 同比增速将呈现"前高后低"的态势。
整体来看，股指全天呈整理格局，全天未破上周五形成的低点，大盘有在此酝酿短线反弹的可能，但本周的新股申购压力较大，特别是周二的农行巨额申购可能引发短线动荡，涨跌之中操作仍宜谨慎，反弹机会虽大，但只是提供一个择机减仓的机会，目前点位入场抢反弹仍有较大风险，操作中宜多看少动，避免新的套牢出现。
分析人士指出，周五的绝地反击只是到达极限状态下的抵抗而已，要想证明股指能够筑底，能够走出目前的困境，那么今天理应借助小时线的强劲走势走出连续反弹才对。但大盘却依然没有能力做到再涨，从目前的震荡格局看，本周内击破前期点位的概率仍然高于60%。对于已经轻仓休息的股民来说，目前的"软弱市道"仍然没有太多参与的必要。
国元证券：到底市场缺多少钱？本周仍会再考验2300点
众所周知，在中国，直接融资和间接融资始终是一条腿短一条腿长，作为间接融资的银行贷款通常占比都在80%以上，高的年份甚至达90%。如2009年银行信贷达9.59万亿之巨，而包括股票、公司债等直接融资不过8000亿元左右，比重不足10%。谁都知道，9.6万亿的天量信贷已难以为继，还带来了一连串的风险，即便如此按今年信贷计划7.5万亿，股市融资估计全年将达6000亿元，加上公司债，间接融资占比仍超过80%.
而中国的银行业背负了太高的风险。例如，去年9.6万亿贷款，40%竟流向地方融资平台，而据审计署报告，全国居然有7个省、10个市和14个县的债务超过本级财力的100%，最高的达到364.77%！中国一个省，其财力远远超过希腊，如此说来中国已出现了7个希腊，这沉重的债务负担全压在银行身上。越来越多的惨痛事实告诉我们，中国再不能靠天量信贷保持高速增长了。企业要钱，唯有加大直接融资，反正"股市有风险，入市需谨慎"，特别是民营企业，有本事到股市弄钱去！这正是股市抽水机越抽越凶的内在原因，甚至可以说，这也是一种"调结构"，纵然股市因此大幅走低，国有银行的信贷资产不受损失，整个国家就不会出现系统风险。故此，我们不难简单的看待市场点位的事情，而是如何理解和掌握现在的市场信息和拥有何等的心态，本周也是不会出现令大家很满意的一周，但个股的机会可能有点相对活跃，但整体市场在巨大的融资面前似乎上下两难。
融资猛于老虎到底市场缺多少钱？
中国股市已沦为全球表现最差的市场，上证指数连破2500、2400大关，最低已经接近2300一线。在探究A股暴跌、跌无尽期的原因时，越来越多的人士提到股权融资狮子大开口，供需严重失衡。数据表明，从去年6月IPO重开闸至今，一年间仅一级市场融资就已超过4000亿元，而2007年6000点大牛市时也不过4000亿出头。
同以往每逢大跌市，管理层总会放慢新股发行和再融资节奏不同，今年根本无此迹象。说是新股市场化改革，市场不好，如香港股市很多新股暂缓；可我们这儿，高密度、高溢价、高市盈率的新股发行却愈演愈烈。
又如，中国银行日前公告说，"接财政部通知，公司持有的中国东方资产管理公司发行的账面值为人民币1600亿元的10年期债券(简称：东方债券；于2010年6月30日到期)到期后延期10年，利率维持现有年息2.25%不变；财政部将继续对公司持有的东方债券本息支付提供支持。"此事缘起10年前，为了改制上市，几家国有大银行剥离不良资产，相继组建了东方、信达和华融三家资产管理公司，其中剥离自中国银行的东方债1600亿，剥离自建行的信达债2470亿元，剥离自工行的华融债3130亿元，加起来倒有7200亿(还不包括剥离自农行的长城资产管理公司也有数千亿)。本来以为，经过10年运作，这7200亿不良资产能被市场消化掉，谁知事与愿违，只好再延期10年，中行如此，工行、建行，还有农行自然不例外。
上周五的喜气阳线很难维持良久
农行上市前，大盘缺乏定盘星，估值标准暂时迷航。农行下周即将开始网上申购，发行成功没有悬念。关键仍然在于农行上市如何为银行股乃至整个市场定位。目前的农行发行价对应PB水平较工行、建行有10%折让。如果农行能够平开高走，估值恢复到市场平均水平就实现了平稳上市；但是如果市场产生非理性恐慌，首日跌破发行价，必将对现有银行股造成拖累，甚至造成整个市场估值水平继续下移。因此，在农行没有上市前，多头主力不会轻易出手，致使技术面严重超跌，但是期待的反弹迟迟不能出现。
从短期走势而言，地产股上周五的集体反弹暂时止住了市场跌势，日K线形成一根单针探底的小阳线，表明短期探底成功。然而多头能否就此展开反弹仍然存在很多制约，最根本的仍然来自于成交量，两市合计千亿水平成交量不足以支持大盘展开强劲反弹。其次是地产股单骑救主，其余蓝筹股仍然疲弱不堪。除了银行股走势相对抗跌外，其余钢铁、煤炭、有色等大盘蓝筹股仍然相当疲弱，地产虽有增量资金介入，但是缺乏其余蓝筹股板块的支持，反弹仍然是短暂和难以持续的。
总之：市场还将维持目前的弱势震荡局面。市场估值分化依然明显，大盘蓝筹股估值处于历史低点附近，下探空间有限、风险不大。中小盘股在上周遭遇重挫，与大盘股的估值溢价有所减小但仍处于历史高位附近，因此中小盘股的估值风险尚未完全释放，投资者还需谨慎对待。
