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[时评] 分析:政治风险无所不在 对发达市场影响加深

分析:政治风险无所不在 对发达市场影响加深

几年前,政治风险似乎主要威胁到的是新兴市场,对发达市场的影响仅限于石油和初级商品交易。

而自从2008年金融危机以来,政治面消息迅速成为左右发达市场的因素。最发达经济体的投资者也不得不作出调整。

高盛本月研究报告题目就是“政治风险无所不在”(Political risk everywhere)。

德国商业银行(Commerzbank)新兴市场研究部门主管甘斯克(Michael Ganske)说:“以前七大工业国投资者主要关注经济数据就行,现在不同了,你必须同时关注政治面。”

欧元区债务危机,中美围绕人民币汇率和贸易问题的对峙,以及英国石油公司BP(BP.L: 行情)墨西哥湾漏油事件,均为发达国家面临的政治风险。

而全球金融危机,更从多方面加剧政治因素对市场的影响。

首先,危机导致短期内对政府刺激措施的依赖,这令市场更为关注主权风险,凸显全球经济失衡和新型经济体崛起,推动了民粹主义和全球动荡。

希腊和西班牙等欧洲国家能否度过债务危机,取决于他们削减支出及在国际市场融资的能力。

因此投资者不禁要问两个问题:政府能够抵制国内压力、削减支出吗?必要时德国等欧元区大国是否会出面分担债务压力?

耶鲁大学管理学院国际贸易和金融教授Jeffrey Garten指出:“可以明显看出,市场对新闻的反应比往常更迅速,这已经形成了趋势并且在加深。”

政治风险加深并不仅限于欧洲。对关注全球经济的投资者而言,中美围绕人民币汇率的争端向来是关注重点。

中国近期宣布启动汇改,增强人民币汇率弹性,这促成了全球市场本周稍早涨势,美国官方亦对中方立场表示欢迎,但美国国内敦促奥巴马对中国采取更强硬的立场。

基金公司Ashmore研究主管Jerome Booth说:“所有国家都面临风险。新兴市场的风险已经反映在市场走势中,而发达国家投资者却还没有充分认识到自身面临的风险。”

德国商业银行的甘斯克指出,现在投资者已经越来越懂得区别对待。譬如当前吉尔吉斯斯坦的动荡局势,换作10年前,会导致整个地区的风险厌恶情绪加深。

而现在看来,吉尔吉斯斯坦局势只是影响到了一些在该国有业务的小型西方矿业公司股价,并未明显波及哈萨克斯坦和其他中亚国家。

有分析人士指出,对发达国家政治面的关注只会持续两年左右,而後市场会重新调整注意力,政府也会恢复可持续支出。其他分析师则认为,这个时期可能会持续较久。

耶鲁的Garten教授说:“自从二战以来,整个世界大体上相当稳定,确实发生过危机,但人们从来没有真正质疑过全球政治格局。可是现在,他们开始质疑了。”。

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