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　□航空证券 陈少丹

　

　资金利用“两会”召开的期间仍在进行积极的运作，但从有限的涨幅以及萎缩的成交量来看，上周重挫后的市场人气并没有完全恢复。随着“两会”在本周末的闭幕，概念炒作也将接近尾声，热点缺失使市场的可参与性大幅降低。大盘走势表现出明显超跌反弹的技术性特征，向上动力明显不足。从K线图看，大盘受30、20日均线支撑的同时又面临半年线以及60日均线的压制，呈现上下两难的格局，短期有望在此区间进行反复震荡。

　低碳、物联网、农业、消费等相关的概念股在近期全面开花，就连长期蛰伏不动的地产股也由于政策的明朗化而在近日出现异动。值得注意的是，“两会”行情中活跃的主要是中小盘概念股，而蓝筹股基本上没有参与其中，即使本周二启动的地产股也未能摆脱“一日游”的窘境，市场缺乏可持续上涨的基础。同时，题材的炒作由于短线资金的逐利性而更多的呈现出“击鼓传花”式的上涨，随着时间的推移，促使资金在近期加速流出，而热点的快速切换无疑加快了市场做多力量的衰竭。

　风格转换迟迟未能出现。虽然银行、地产等大盘股的估值处于相对安全的区域，尤其是银行板块的低估值在目前市场占有明显优势，但银行的巨额再融资预期以及地产股所面临的政策调控风险使资金难以对这两者形成做多共识。从市场的表现看，启动蓝筹股行情需要大规模资金的参与，而目前的成交量水平显然不足以担此重任。

　流动性方面，从国内来看，央行上周净回笼资金590亿元，继续采取收回过剩的流动性的举措，由于银行在年初放贷热情较高，金融市场的流动性仍十分充裕，央行再次调升存款准备金率的可能性依然存在。本周将公布2月份经济数据，虽然我国在退出政策方面相当谨慎，但由于政策预期的不确定性，市场的谨慎气氛将不会改变。

　目前市场并不具备太大的向上动力，但下跌空间也有限。中美战略经济对话将进一步强化人民币升值的预期，对A股也将产生一定的积极作用，有利于提升金融与地产股的“升值主题”，人民币升值受益的板块个股将继续活跃，也不排除银行、地产展开阶段性反弹的可能。加上四月份推出的股指期货，相关的权重股估值也将有一定程度的提升，机构为了争夺市场话语权也可能加大对权重股的配置力度。

　2月份各项经济数据即将于近日陆续披露，正常情况下数据应与市场预期偏离不大，市场因此而出现大幅波动的可能较小。综合各方面因素来看，大盘股仍有望成为稳住大盘的主要力量，在没有出现重大消息面变化的情况下，短期市场上下波动空间不大，将以区间窄幅震荡为主。操作上，在目前大盘没有出现放量拉升的情况下，投资者应控制仓位，不宜过于激进，由于“两会”将于本周末结束，相关概念股炒作将继续降温，投资者应注意相关板块及个股回落风险。