415boysky

全球股市齊迎瘋牛 道指突破9千關

A股市场创新高成瘾，昨天沪深股指又双双创下反弹以来的新高。与此同时，全球股市近期也一齐走牛，除日本股市外，几大主要股指均创下反弹以来的新高。

　　昨天，记者采访了资本市场的相关专家和资深分析师，请他们剖析了全球股市一齐走牛的原因。对于A股市场的投资者来说，近期在博取高收益的同时，风险也正步步紧逼。虽然谁都难以断言股指何时会出现调整，但从中线的角度看，这个时候站在路边看风景也许是个不错的选择。

　　A>>　全球股市共迎“疯牛”

　　本周四，美国股市再次大涨，道琼斯指数涨了188点，收于9069点，创下了自去年11月5日以来的新高，涨幅为2.12%。这也是道指自今年1月来首次站在9000点上方。纳斯达克指数涨幅为2.45%，标准普尔500指数涨幅2.23%。

　　在过去的9个交易日里，道琼斯指数和标准普尔500指数已是9连阳，其中道指累计上涨了923点，涨幅达11.33%；标普500指数累计涨幅也达到11.04%。纳斯达克指数已连续第12个交易日上涨。在过去60年里，标准普尔500指数通常在经济衰退结束前4个月触底，在失业率见顶9个月前触底。

　　欧洲股市同样也是连续9个交易日上涨，周四英国富时100指数上涨1.47%，德国DAX 30上涨2.45%，法国CAC-40指数上涨2.08%。其中英国股市9个交易日上涨了9.29%，德国股市更是大涨了14.66%，均创下反弹以来的新高。

　　韩国股市昨天虽然冲高回落，但也创下了去年8月下旬以来的新高。香港恒生指数自去年9月10日跌破2万点大关后，昨天早盘再度冲上2万点，最高达20023点，收盘19982点，过去9个交易日内涨幅达到15.81%，与今年3月10日的低点11564点相比，涨幅已达72.79%。

　　A股市场最近几个交易日似乎有加速上扬的态势，昨天最高冲至3398点，3400点已近在眼前。本周沪指上涨了183点，涨幅5.74%。沪深股指周K线已是5连阳。中小板指(4691.555,-40.49,-0.86%)则在周线5连阳之后，本周走出了一根十字阴线。

　　B>>　流动性盛宴托出冲天牛气

　　全球股市为何集体走牛？专家认为，最主要的原因就是流动性盛宴。

　　浙江大学管理学院财务学教授、资本市场研究中心执行主任姚铮认为，造成全球股市集体走牛的原因是多方面的，包括对全球经济复苏的预期、通胀的预期等。但最主要的原因是在应对全球金融危机的过程中，各国都采取了放松银根、释放流动性的办法。形象地说，就是各国都纷纷开动印钞机，加快了印钞票的步伐。

　　客观地讲，释放流动性对全球经济复苏起到了积极的作用，但它同时也带来了一个副作用，那就是今后可能面临的通胀的威胁。因此，在经济逐步复苏过程中，今后各国央行均将面临如何收缩流动性、把过多印制的钞票收回来的问题。

　　目前，流动性的泛滥已造成了资产价格的普遍上升。而股市和房地产市场是对流动性最敏感的，A股市场和国内房地产市场的牛市就是最好的例子。

　　恒泰证券杭州凤起路营业部首席分析师李凌认为，信心和资金是造成全球股市走牛的两个主要因素，而信心的恢复并不完全是经济基本面决定的，主要是由资金充裕决定的，因为全球经济是否复苏目前尚无定论。也就是说，归根到底，流动性泛滥才是决定全球股市走牛的主要原因。这一点在A股市场表现得尤为明显。

　　C>>　货币政策左右股市走向

　　中国经济有望在全球率先复苏，股市、楼市也最早走牛，姚铮认为，接下来中国货币政策的调整也很可能会领先一步。

　　姚铮认为，从目前来看，A股市场的投机现象已越来越明显，股价已不能完全反映公司的基本面。以钢铁行业为例，上半年整体行业依然亏损，但前段时间股价却接连上涨。

　　因此，今后央行的货币政策很可能出现调整。从目前来看，货币政策已出现了微调的迹象。据媒体报道，央行已向多家商业银行发行定向央票，估计发行规模近千亿元，并要求商业银行于9月中旬缴款。

　　不过，发行定向央票只是比较灵活的一种微调手段，而央行最有可能采取的货币政策调整就是提高银行的存款准备金率，因为加息将提高企业的财务成本，不利于企业的经济复苏。因此，接下来投资者可以密切关注央行会不会提高存款准备金率，一旦这一措施出台，即意味着货币政策的转向，也意味着反弹行情走到了头。

　　李凌则认为，前天召开的中共中央政治局会议再次对我国目前的经济形势定下基调，要保持宏观经济政策的连续性和稳定性，积极的财政政策和适度宽松的货币政策不会变，因此近期提高存款准备金率的可能性很小，而央票发行量对目前充裕的流动性来讲只是小菜一碟，影响甚微。他判断，今年底之前，政策转向的可能性很小，除非今年三季度出现意想不到的情况，如实体经济反弹迅速，投资增长过快，银行信贷继续无序放量。

　　但即使流动性过度泛滥，也可以采取其他的调控手段，如加快新股发行节奏尤其是增加大盘股、超级大盘股的发行，提高准备金率只是最后不得已才采取的手段。

　　不过，李凌认为，目前A股市场的投机性已很强，风险已越来越大，投资者要想获利，颇有点刀口舔血的味道。从中线看，对追求稳健的投资者来说，现在从股市抽身，做个路人看看身边的“风景”，未必是件坏事，毕竟股市的机会时刻存在。