每一轮金融危机或者经济萧条，其实都是之前经济系统资源错误配置的必然结果。经济危机不过是挤脓包的过程，以前犯的错，现在改正。痛苦固然痛苦，却是必然也是必须的。如果想逃避这个过程，后面的脓包会更大，痛苦会更多。此次全球金融危机，不过是对2001年以来全球金融泡沫的一次否定。中国经济从泡沫中获利菲浅，现在自然也难逃池鱼之殃。中国经济自去年年底以来的调整，就是针对出口部门和房地产行业扩张过速的一次挤脓包过程。ffice
ffice" />
现在挤到半截，不挤了——太痛了！近两月来的经济数据糟糕得估计让决策层抓狂。挤脓包再这么挤下去，只怕把小命断送掉。所以我们看到，信贷紧缩政策180度大转弯，全面改为信贷刺激。积极财政、减税让利，外加宽松货币组成政策大串烧，今后两年刺激得中国经济如何昂然一振，这是目前争议的话题。但中国经济在2009年开始进入十面埋伏，为未来的危机埋下伏笔，在我们看来，似乎没有什么疑义。
根据国金证券对14家上市银行明年新增贷款的测算：工行4033亿元，建行3632亿元，中行4589亿元，招行1260亿元，交行1778亿元，中信银行1320亿元，民生银行1030亿元，浦发银行1180亿元，华夏银行697亿元，深发展537亿元，兴业银行750亿元，北京银行422亿元，南京银行75亿元，宁波银行131亿元。按照这个估算，14家上市银行明年的新增贷款已经是21434亿元，占2007年4万亿新增贷款的一半，估计这个测算还算比较保守，因为建行此前曾发布信息说，明年建行的新增贷款要达到4000亿－5000亿。与去年紧缩类似，这次宽松信贷也是政府霸王硬开弓：你贷也得贷，不贷也得给我贷，总而言之，这些钱，你得给我按时按量烧掉！某小型商业银行内部人士更是大吐苦水，称被硬性要求在2009年投放贷款金额要达到往年的5倍！一位商业银行风控部门的高管苦着脸打趣说：“以前，商业银行像条被主人牵着的狗，狗一直希望向前跑，由于信贷限制，银行放款有限。但是现在商业银行被取消了放款额度，狗反而不跑了。”
狗之所以不跑，就是因为对未来预期悲观。而现在主人要狗跑，就是要扭转市场悲观预期。主人一旦和狗拧上了，这钱烧起来，就没谱了。谁知道这些主动发放信贷的结果是什么？事实上，压力最后还是要落到商业银行基层支行上。今年年初一些商业银行基层支行就抱怨：一方面要赢利指标不能放松，一方面要信贷额度控制住，现在主要盈利点还是靠存贷款利差，这叫我们如何处理？现在抱怨又变了：一方面要保证贷款质量，坏账不能多，一方面又要信贷发放量要达到一定指标，中间矛盾如何处理？基建额度虽多，明年信贷的钱总不能都烧在这上面吧？
不管这信贷如何发放，低息外加信贷主动投放的结果，必然是加深经济体资源错误配置的力度，而之前脓包又没挤干净，两者叠加一起，未来某日中国经济要出现大调整，我们对此千万不要吃惊。但现在，决策层对行政调控手段却是感觉运用娴熟。不是吗？去年数量型紧缩政策实施后，效果今年是立竿见影，去年担忧的经济过热和恶性通胀，现在踪迹全无。那么国际金融危机席卷全球经济的情况下，现在我们为何不再祭起行政手段去刺激中国经济呢？效果难道不会立竿见影么？
宽松货币政策在2009年可能也会立竿见影。但制度变革停滞不前，靠货币财政政策能支撑多久？兴奋剂对提高运动员成绩是有目共睹的，可为何人们要坚决禁用？既见其利，也要见其弊。一轮大的信用扩张确实可以刺激经济繁荣。这好比砸碎玻璃再装修也可以增加GDP增长一样，信用扩张既可以创造财富，也可以毁灭财富。而从GDP增长数据上是看不到这一点的，它不过表明我们都没有闲着。
经济周期中繁荣衰退的交替变幻是正常经济现象。人性中的过度乐观情绪往往导致经济体过分扩张，而极端悲观又导致经济体的过分收缩。但在中国，政府主导经济条件下，繁荣和收缩的交替，不是由人性弱点驱使，而来自于政策的更迭转换。此轮政策变化是否会导致新一轮经济繁荣，现在争议颇大，但有一点可以肯定，由于信贷宽松政策刺激，中国经济在2009年开始进入十面埋伏，为未来大调整种下伏笔。
