在目前的A股市场中，有一板块已经渐渐在投资者的眼中淡化，这就是S概念板块。尽管股改已历时三年半，但仍有48家没有摘掉帽子，其中12家困难户仍未有股改的迹象。不过，对于目前破产重整公司也能促进股改“困难户”的股改速度，而目前S股资源稀缺，仍有投资价值。
12家“困难户”至今无股改信息
统计显示，截至11月25日，沪深两市仍有488家上市公司未完成股改，较2007年末减少6家。根据最新发布的进展公告，在上述公司中，除S*ST北亚股改方案刚于11月18日被股东大会否决，有29家公司启动了股改程序，其中21家公司的股改方案已获股东大会通过，5家公司对此提出了董事会预案，3家公司处在股改进程中。另有6家公司则是在前一次股改方案被否后，至今未提出新的股改方案；还有12家公司至今未启动股改。对于目前S股的组织成员大多属于困难户或特困户，这些公司大多是“T”族。S*ST光明、S*ST天发、S*ST朝华、S*ST聚友、S*ST兰光、S*ST万鸿、SST新太、S*ST天海、SST磁卡、SST秋林和S*ST湖科等，家家有本难念的经，不是这个环节未达标，就是那个环节存在障碍。所以，这些公司众口一词地表示，在未来一定时间是否能披露股改方案存在不确定性。
值得注意的，有12家“T”族成员的未股改公司至今都未出现启动股改。S*ST兰光就是属于此，公司至今未能解决大股东占用资金问题。该公司表示，目前，甘肃省政府有关部门已签订协议，由重组方对上市公司控股股东及其相关方进行重组，但此事仍存在不确定性。有鉴于此，S*ST兰光的股改看上去似乎遥遥无期。S*ST光明管理混乱、官司缠身、持续出现巨额经营亏损，面临即将退市的风险，企业已陷入高度危险状态，目前该公司已被暂停上市。类此这样的公司还有SST新太、SST秋林、SST磁卡、S*ST万鸿、S*ST天海、S*ST天发等。
谁将下一个摘“S帽”
近期，S吉生化将以“航空动力”这一新的身份征战资本市场，而随着该公司“S”标记的褪去。上述未股改公司中，谁将搭上下一班股改“列车”？股改未涉及重组且方案已获得股东大会通过的上市公司无疑最有希望，S*ST三农、、S*ST生化等公司均属此类。而包括S*ST海纳在内的多家公司，股改方案尽管也已通过股东大会审议，但由于相关方案中涉及公司重组事宜，需由相关监管部门审批，因此其何时完成重组仍是未知数。S*ST海纳近日披露，本次股改与公司定向增发购买资产、豁免浙大网新科技股份有限公司及其一致行动人全面要约收购义务相结合，同步实施，由于目前证监会对相关豁免要约收购申请仍在批复中，因此公司股改方案尚未实施。S*ST星美则表示，本次股改完成后，公司第一大股东将变为外商独资企业，基于此，本次股改方案正等待商务部的审核批准意见。
与上述已启动股改公司不同的是，包括S上石化、、在内的6家“股改困难户”至今仍未有重新启动股改的迹象。有意思的是，这6家公司此前均曾推出过股改方案，但在随后的股东大会却均遭到否决，在此“阴影”下，6家公司的非流通股东至今仍未提出相关股改动议。
破产重整救赎未股改股
资料显示，根据《上市公司重大资产重组管理办法》最新规定，对破产重整上市公司重大资产重组的定价机制和批准程序做出了特别规定。在未股改的公司之中，像S*ST长岭、S*ST北亚、S*ST朝华、S*ST星美、 S*ST华龙、S*ST海纳等六家公司将借“破产”重生。
近日，已经暂停上市的S*ST朝华公告，应自然人破产重整申请，12月21日，重庆市第三中级人民法院将召开第一次债权人会议。根据公告，S*ST朝华债权人杨芳向重庆市第三中级人民法院申请S*ST朝华破产重整，法院根据申请，于11月16日立案受理了S*ST朝华重整一案，并定于12月21日上午在该院召开第一次债权人会议。S*ST朝华董事会表示，将根据进程及时履行信息披露义务。S*ST朝华还背负着股改的重任，尽管各方面都对公司的重组充满期待，但结果如何，还有待时间的验证。统计显示，S*ST长岭、S*ST北亚两公司的破产重整计划已经法院批准，进入了实施阶段。
在已进入实施阶段的上市公司中，诸如S*ST星美、S*ST华龙的破产重整计划都涉及到资产注入，不过具体的方案还未制定。S*ST海纳经执行完毕破产重整计划，甩掉了巨债的包袱，引入了新的重组股东，但是由于常年亏损，主营业务盈利能力偏弱，还需依靠注入资产以提升盈利能力，并且已经制定了具体方案，就等待相关部门批准。
业内人士认为，对还未实施股改或者未启动股改的“困难户”来说，破产重整都将受益，也为股改进程提速。
俗话说物以稀为贵，目前S股资源稀缺，价值投资标的集中，有利于市场深度挖掘。对于S股来说，其市场最大的看点就是高对价，以及强烈的重组预期，未完成股改的钉子户大多是因为股改方案未能满足各方利益所致，未来提出更有利于投资者股改方案的可能性大大增加，因此这一板块中孕育着巨大的投资机会。
