中石油上市周年大审判：七宗罪
去年今日，中石油轰动上市，48.62元牛市高价成为众多股民心中最痛；今昔花落，中石油只剩可怜的 10元，以及一批深套的股东。不论是“问君能有几多愁，恰似满仓中石油。如若当初没割肉，而今想来愁更愁”，还是“中国石油千秋万载一统熊市；绊倒牛市大牛‘最粗的一根绳索’”，这些广为流传的股民的心声，足以让我们在中石油登陆a股一周年之际，审判它，并揪出它让我们如此心痛的症结。
第一宗罪：超高的16.7元发行价—牛市之殇
顶着“亚洲最赚钱的公司”、“全球资本市场市值老大”等光环，2007年9月24日，中石油顺利过会，正式宣布回归a股，并实现“a股历史上最大公开发行 ”。在包括监管层、社会舆论等各方面的配合下，中石油的发行工作异常顺利，各个环节的进展甚至可以说是一天都没有耽误。 但作为全中国股民热切盼望回归的超级大盘股，中石油上市后却高开低走，而且，悉数套牢进场的中小投资者，带来的是指数逐级下跌，尤其是沪综指的走势就近乎雷同于中石油的走势。伴随中石油的下跌，是中国股市73%的跌幅。虽然从6124点下跌至今的1664点并非中石油一已之“功”，但其高达23％的权重让中石油牵一发而动全身，仍然起到很大的负面作用。由于以后还有h股、红筹股的回归。因此，如何解决定价问题应该引起监管机构的重视。
第二宗罪：离谱的48元开盘价—瑞银阴谋论
站在48元之颠的中石油散户欲哭无泪,而瑞银集团却在香港那边快乐地数着挣来的大把钞票。有迹象显示,瑞银集团涉嫌通过以中石油a股承销商的身份,来操纵h 股的股价获取暴利,而通过操纵h股,又影响到a股的定价以及上市后的股价,最后导致到1700亿资金被套在48元之颠。中国数以十万计的散户因此遭拖累。 通过瑞银事件我们不能简单地就说瑞银你一定有罪，正如曹仁操先生所说的，现在不是说对不对的问题，而是说法律的问题。我们如何通过法律，来处理这一类问题？或者说，我们如果通过法律，来避免以后再出现这一类问题？
第三宗罪：虚化指数 狠拖指数
中石油计入指数后，市场上响起抨击中石油使指数失真的声音。另一方面，该股自2007年11月5日上市至2008年11月4日，从最高的48元跌至10元左右，短短的1年时间竟已跌去了80%。两市第一大权重股，未能成为市场稳定剂，反而成为市场最大的空头！作为两市第一权重股，它不仅因为它是市场的风向标，而且也因为它也是市场信心的标志。而它的大幅下挫严重打击了市场信心，造成其它个股跟风下跌，更靠一己之力直接拖累沪综指下跌了700点！a股市场需要维稳，需要中国石油的止跌企稳。
第四大罪：中石油破发 “601”军团连锁反应
4月18日上午10时10分，对于中国股市和股民来说，都是一个应该记住的时刻，中国股市第一权重股，被看作是a股市场“定海神针”和“风向标”的中石油，终于跌破了16.70元的发行价。自本轮股市调整以来，中石油的发行价曾一度被市场看作是股市下跌的最后一道屏障。中石油的破发之后，“601”军团在比价效应的带动之下，先后“勇猛”破发，给大盘提供了新一轮的杀跌动力。
第五大罪：两地股东得到不同待遇
分红：中石油在港股素有豪派红利的方案让投资者满意。但这家亚洲赚钱的公司，一回到a股，年报分红比例就给了a/h股两地股民区别待遇：内地股民仅分到每股0．15元现金，低于预期，更连弥补股价亏损的零头都不够。证券分析师计算，在股价48元之时买入中石油a股，即时以当时20元的股价，每股分红0．15元，回本时间要超过100年。不过中国石油在盈利出现下降的情况下，仍进行中期分红，为证监会的分红新规开了好头，这点又让投资者看到了些许希望。 增持与回购：中石油a、h股股价均只剩当年最高价的几成，中石油集团在a股仅增持，不过在港股则增持、回购手段并用。在10月24日至10月28日三个交易日内，中石油在二级市场上一连回购了3800万股，耗资约 8000万港元，而迄今为止，中石油香港公司已回购约2.72亿股，耗资至少达6亿港元。
第六大罪：不定时***弹-a/h股股价若接轨
截至 11月4日，中国石油a股的收盘价是10.35，而h股的股价仅5块多。依目前全球股市情况来看，如果该股的a股要与h股接轨，也就是说a股市场的中石油还将跌去一半的价格，这对大盘以及投资者信心都将形成致命打击。我们不愿意看到这个现象发生，但我们不得不向广大投资者提示风险：中石油的权重较大，一旦中石油“a”奔向中石油“h”，没办法止跌企稳，后市将会成为大盘杀跌的主要动力。
第七大罪：定时***弹-庞大的“大小非”
中石油作为第一大权重股，后市解禁的限售股规模，势必成为a股的定时***弹。如今a股陷入跟跌不跟涨的“怪圈”。究其原因，中国股市得了体制病，病根是大小非。大小非就像一块巨石，压在多方的心头，让投资者不敢放手一搏。
反思：
中石油上市才短短一年，为何股民们已如此痛恨它？总结以上七宗罪，我们可以看到中石油a最核心的问题，是挂牌a股时的虚胖，症结是目前新股定价的缺陷：·缺陷之一：在询价环节中，受到各种因素的制约，没有能够真正发挥应有的作用，询价流于形式。而由此产生的“新股不败”现象，对于证券市场风险与收益的平衡是不利的。·缺陷之二：发行过程中有违公平原则，过度向机构投资者倾斜。个人投资者只能参与网上申购，相对机构投资者来说，其中签的比例就低了不少，导致明显的不公。虽然战略配售事实上已经停了下来，但机构仍然占据了进行网下申购的优势。 ·缺陷之三：新股发行过程中以资金量作为配售的主要依据，将大量资金吸引到认购新股的行列之中。加上新股发行在安排上并不过多考虑时间因素，节奏时快时慢，结果导致巨额资金在银行与股票一级市场之间无序流动。
