中国存款准备金率改革让人雾里看花
中国人民银行的存款准备金率改革越来越让人看不透。官方媒体报道说，央行已对国内40家银行的存款准备金率实施“动态调整”。
Associated Press
“存款准备金率动态调整”听起来或许很晦涩，但要理解中国打算如何管理货币供应、如何管理世界第二大经济体的增长速度和通胀水平，这个概念具有重要的意义。
存款准备金率，就是要求银行存于央行的存款占其存款总额的比例。如果银行放贷过多，信贷急速膨胀有可能形成通胀压力，那么中国人民银行就可以提高存款准备金率，阻止银行将大量现金注入经济。如果银行放贷不足，经济增长不稳，那就可以降低存款准备金率，释放出更多资金用于放贷。
这么来看倒还简单。但中国的银行并非生来平等。中国工商银行这类巨头在全国各地都有网点，拥有巨大的存款基数，所以它们可以相对轻松地达到央行的更高准备金要求。而像南京银行这类小银行只是地区性的，因此存款基数较小，拿出相应的准备金就更难。
鉴于此，央行从2008年年底以来一直将小银行的存款准备金率保持在低于大银行的水平。小型银行目前的存款准备金率是17.5%，大型银行是19.5%。2010年年底，官方媒体报道暗示，中国人民银行将进一步改革，对各银行实行差别准备金率要求，并根据各银行的不同情况进行动态调整。此次最新的公告表明，新的存款准备金率系统已经建立并开始运行，中国人民银行正在对40家不同银行的存款准备金率进行微调。
最新的改革在很多方面都表明了现存非正规做法在走向正规化。官方的存款准备金率系统也许是基于对大小银行的差别要求，而事实上，许多分析师认为，一段时间以来，中国人民银行一直在对银行实施不同的存款准备金率要求。
2009年年中，小型银行实际存款准备金率远远低于中国人民银行要求的水平，导致有传言称央行给了它们一些“照顾”。2010年底，有媒体报道称，中国人民银行选择性地要求民生银行和招商银行以及四大国有银行上调存款准备金率50个基点。
央行还向其认为放贷过多的银行发售“惩罚性债券”，这与上调准备金率起到了相似的锁定存款的作用。
所有这些都是暗中进行的，并让人更难准确理解银行的经营环境──以及中国的货币政策立场。因此，存款准备金率改革的真正问题并非银行获得差别准备金率（事实上他们已经获得了），而在于，这个新系统的操作相比以前是否会多少增加一点透明度。仅在一家中国报纸的采访中宣布这一举措、并且央行网站尚无任何相关信息的事实表明，目前这个问题的答案是否定的。
