今日市况:兵临城下却为何退缩？申万提醒五大风险
今日消息面有：世界经济论坛2010年新领军者年会（第四届夏季达沃斯论坛）13日下午在天津梅江会展中心开幕，国务院总理温家宝出席开幕式并致辞。他强调，我们将把短期调控政策和长期发展政策有机结合起来，把深化改革开放和推动科学发展有机结合起来，切实解决深层次、结构性问题，促进中国经济更大更持久地发展。
"如果央行的利率不是一个单一的政策利率，而是一组利率，那么这组利率就有可能鼓励直接融资。比如对大企业发行公司债或企业债，利率是自由的，没有下限，但对银行贷款利率则设有下限，这样就会使大企业更多地选择发行债券融资，而银行则会更多关注中小企业。"央行行长周小川近日在谈到中央银行的政策目标时指出。
受外围三大股指全线上涨影响，周二早盘两市小幅高开。沪指开盘2694点，深成指开盘11719点。临近10点，在金融板块的上涨推动下，沪指成功冲上2700点关口，站上半年线，但地产板块的集体萎靡徘徊不前，反而出现回调，使得金融板块的上涨无功而返，个股纷纷出现回落。沪深股指双双翻绿。以午后市场走势来看，两市维持了高位震荡格局，成交量出现萎缩，个股涨跌互现，那么算上今天，距离中秋长假也就仅剩5个交易日了，由早盘两市的成交情况来看，虽然量能出现萎缩，但是萎缩迹象并不明显，因此伴随着长假的日益临近，接下来5天市场持续缩量震荡也就在情理之中了。
从盘面上看，太阳能板块是今日A股市场上涨的源动力，不仅仅在于多晶硅的川投能源（600674）、乐山电力（600644）等个股的涨停板，而且还在于多晶硅产业链的新大新材（300080）、恒星科技（002132）等个股均有相对强硬的表现，这就意味着A股市场短线面临着一定的兴奋点，从而聚集起市场做多的能量。与此同时，民爆股的久联发展（002037）、南岭民爆（002096）等三季度业绩大幅飙升的个股也有不俗的表现，如此来看，大盘短线的确存在着企稳回升的能量，上证指数仍有上摸2700点的趋势，故在操作中，建议投资者积极跟踪强势股。
市场人士指出，从消息面上看，今天似乎上涨的概率依然大于下跌，甚至按照短期趋势说上涨就是没有悬念的。但市场总是出现意外的事件，今日两市窄幅震荡，指数乏力，个股却异常活跃，两市涨停的个股达到16家，而涨幅5－9％的个股超过60只。但指数始终无法站稳2700点。
为什么在"决战"时刻多方却感觉"退缩"了？还是那两个老原因，权重股无法出力。而这两个原因从本质上说又是因为2700点实在是一个难以逾越的关卡，多方在此处没有胆量组织一轮可以收获实质性成效的进攻罢了。以权重股为代表的机构显示出信心不足，而以游资为代表的题材股却大放异彩。
本周的交易结束后，市场就将进入假日阶段，根据沪深交易所的安排，中秋大假将从9月22日开始，股市将连续放假5天。4个交易日后，市场又将进入国庆大假，股市连续休息8天，而后交易一天，再休周末。
断断续续的交易时间，无疑将从一定程度影响资金的热情和活跃性。对于短线资金而言，近期的操作应该快进快出。当然，大假也会带来一定的机会。投资者应该提前对于相关板块进行布局，不要等到大假临近才参与，那时很可能已经是行情的末期了。
申万提醒A股短期面临五大风险
与其他大券商扎堆一线城市举办策略会不同，申银万国的秋季策略会地点定在内蒙古呼和浩特，主题将是"转型政策突破背景下的股票市场投资机会"。据说，选择呼和浩特也是因为贴近会议主题。
策略会召开前夕，本报记者提前获悉其主要观点，"年初以来，A股市场唯政策是瞻，四季度，政策风险将由强转弱，上证综指的核心波动区间是2500-3000点"。
短期面临五大风险
在申银万国策略分析师袁宜看来，A股短期面临着五大风险。
首先是地产调控的风险。随着8月以来全国主要城市住宅销售的放量，价格回升的压力日益明显，政策进一步调控的风险显著上升。随着近期国际国内农产品价格走高，通胀风险也来势汹汹。
银行拨备政策的风险同样困扰不少投资者。记者了解到，申万银行组的测算显示，如果2.5%的总贷款拨备率新规年内实施，对今年上市银行整体利润增速的影响大约是8个百分点。
创业板高估值风险不可小视。中报显示，创业板公司无论主营业务收入增速还是利润增速，都远落后于中小板甚至主板公司，估值明显偏高。11月，创业板第一批限售股解禁，具有抛售意愿的股份占现有流通盘的75.5%，压力很大。
长假的风险也不得不防。记者了解到，2000-2009年，上证综指在国庆前一周上涨的概率是40%，国庆前两周上涨的概率是30%。今年中秋连国庆的假期最长可达约20天。长假期间的不确定性，会促使部分投资者提前落袋为安。
但他也强调，风险虽然有，但冲击未必大，因为这些风险主要集中在9月中下旬到四季度初。"四季度后，政策风险将由强转弱"。
他解释说，今年旱情偏轻，秋粮有望丰收。10月以后，随着CPI回落，市场对宏观政策紧缩的担忧将解除。此外，9月中下旬到10月初是政策调控地产敏感期。之后，随着供应量的释放以及政策效果的显现，再度调控的风险将减轻。和中信证券观点类似，申万也认为GDP同比增速将在明年一季度见底回升。
对于股市波动趋势，申银万国策略小组预计，四季度上证综指核心波动区间在2500-3000点之间，分别对应2010年15倍市盈率和2011年15倍市盈率。
关注五大行业三大主题
"四季度要选择两类行业。"袁宜认为，一要把握三季报可能超预期的行业，"三季报可能超预期的领域主要有纺织服装、汽车、软件、航空"。二要挖掘季节性表现强势的行业。历史经验表明，在第四季度能够大概率获取显著超额收益的行业，主要包括计算机应用(软件)、水务、食品饮料、航空、零售、医药等。
记者获悉，综合后，申万四季度首推软件、食品饮料、航空、纺织服装、零售等五大行业。
和其他券商一样，经济和政策的转型也是申银万国重点关注的主题。用袁宜的话来说就是--落实"十一五"政策目标，展望"十二五"政策导向。
在落实方面，他认为鼓励民间资本进入垄断领域的"新36条"细则有望出台，垄断领域放开，产能投资增加，上游设备和服务供应商会受益；此外，为完成"十一五"的约束性指标，节能减排问责压力巨大，工业节能设备和服务的供应商、柴油发电机的生产商将受益。
记者了解到，此次秋季策略会的重点是展望十二五规划，聚焦产业结构升级。申银万国觉得三大主题有望引起资本市场长期关注。其一，扶持战略性新兴产业，抢占下一轮经济上升期的主导权。受益领域包括节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料和新能源汽车。其二，支持服务业发展，提高劳动在初次分配中的占比，改善经济结构。"可能推进营业税向增值税转型，并降低税负。"受益领域包括传媒、信息服务(网络服务、软件)、物流、旅游(景点、酒店)。其三，推进人民币国际化。参照日元国际化的经验，进出口贸易类行业(工程机械、电气设备、电子、家电、汽车、纺织服装、旅游)、人民币交易类行业(国际业务占比高的银行)将明显受益。
