[投资] 今日市况:止跌不等于反弹 那些股票是熊市中保护伞

今日消息面：中国科学院第十五次院士大会、中国工程院第十次院士大会7日上午在人民大会堂隆重开幕。中共中央总书记、国家主席、中央军委主席胡锦涛出席会议并发表重要讲话。
　　国家发展改革委副主任彭森7日表示，我国多层次改革试点格局基本形成，包括国家综合配套改革试点、国家重大专项改革试点、发展改革委改革工作联系点、各地自主开展的省级综合配套改革试点四个层面。
　　国家税务总局有关负责人7日就新疆率先进行资源税改革有关问题答记者问时指出，中央决定在新疆率先进行资源税费改革，将原油、天然气资源税由从量计征改为从价计征。此项措施出台后，新增财力将重点用于改善当地民生，惠及新疆各族群众。
　　今日早盘上证指数以2510.08点开盘，小幅跳空低开1.65点。随后由于三网融合试点即将公布，使得广电股出现井喷走势，而且，创业板等小盘股也非常热闹，使得市场人气有所聚集，但股指仍然维持小幅震荡格局。午后开盘，大盘依然没有做出方向选择，多空呈现胶着状态。但在14:15分后，大盘开始扭头向下，盘整格局再度被空头打破，2500再度失守，现在来看，破位2481点将如同捅破一层窗纸一样简单。但是，根据现行A股所处的国内经济环境，如果A股再度破位引起恐慌，疯狂做多的机会或将再次降临。周五经济数据再加上端午节5天休市期，多头也不敢有大动作，短线震荡格局概率大。
　　盘面上看，今天出现了两个有意思的特征，一是热点转换太快，不仅仅体现在昨日软件股牛，今日软件股的走势上，而且还体现在今日热点切换太快的步伐上，比如说今日先后有广电股、汽车股等品种在盘面有所表现，这从一个侧面说明了市场投资心态趋于浮燥，背后折射出市场短线趋势不佳的信号。二是A股市场不跟跌也不跟涨的态势较为明显，比如说周一全球股市急跌，A股相对抗跌。但当周二，全球股市企稳之际，A股市场依然没有出现大的回升行情，如此的态势说明短线A股市场仍将维持着窄幅震荡的格局，以趋寻找突破的方向。
　　分析人士认为，目前短线"止跌"不等于"马上能够大涨"，从时间和空间上说，都不应该对反弹有太强的期待。5日均线能不能收复还是关注的要点。对于短线，笔者倒并非刻意谨慎到不能抄底的地步，相反，做好止损止盈准备完全可以。由于个股总体短线风险不大，短线投资者可以适当进行买入操作，只不过预期不要太高。

　中金公司：红利收益率高的股票是熊市中的保护伞  
　　昨日市场回顾：两市大幅低开，上证指数险守两千五。受外围股市拖累，上证指数大幅低开，之后宽幅震荡，午后跌破2500点之后展开反弹，收盘勉强收复2500点心理关口。上证指数收报2511.73/-1.64%后市研判：道指与标普收于7个月新低。在利空非农就业数据导致上周五美股重挫之后，周一欧元再创4年新低的消息加重了市场对全球经济的担心情绪，使道指和标普500指数收于7个月新低。尽管匈牙利政府已出面澄清该国将面临希腊式债务危机的言论，但市场的恐慌情绪显然并没有因此得到缓解。受到本土及海外市场需求增长推动，德国4月制造业订单数字环比增长2.8%，主要原因是欧元走软起到了促进出口需求的作用。此外，德国也加入了欧盟实施财政紧缩国家的行列，德国政府计划削减810亿欧元的开支来降低赤字。纽约油价微跌，报71.44美元，忧虑情绪升级，纽约金价突破1240美元。LME期铜价格下跌3.8%，LME期铝价格下跌3.8%。  
　　外围恐慌性情绪未有好转，本周国内经济数据公布前预计投资者将持更为审慎的态度。虽然匈牙利政府已经出面澄清了该国将面临希腊式债务危机的言论，同时德国的订单数据也超预期增加，但欧元仍创出4年新低，显示海外投资者对于欧洲主权债务危机仍然悲观。本周将公布中国5月份各项经济数据，上周公布的PMI数据已经显示中国经济各项指标已出现回落的迹象，并对股指造成压力。预计本周公布的数据将进一步验证经济下滑趋势，从而对股指仍将有负面的冲击。而在此之前，投资者也将持更为谨慎的态度，仍建议投资者保持低的仓位。消息面上，21世纪经济报道称三网融合试点方案已获通过，试点方案对广电有利，广电将有望分食电信市场蛋糕，利好歌华有线、天威视讯等传媒股。  
　　红利收益率高的股票是熊市中的"保护伞"  
　　(1)高红利收益率股票已显现长期配置价值。上一轮降息周期使得当前一年期存款利率下降至2.25%，而国内房地产调控政策延续和欧洲主权债务危机扩散导致中国经济"二次探底"风险加大，央行在短期内加息可能性已降低，预计这种低收益率还将延续。对长期投资者而言，高红利收益率股票的配置价值已现。持有这些股票度过整个熊市，虽有短期股价波动的风险，但可在享受较高的红利收益率的同时耐心等待下一波牛市来临；  
　　(2)选择高红利收益率公司需兼顾盈利稳定性。高红利收益率公司的资本利得(股价)部分波动较大，事实上高红利收益率隐含两个方面，一是分红率高，连续几年的高分红意味公司的经营状况稳定；另一个是股价便宜，意味着公司股价已经有较充分的调整，继续下跌空间或将有限，而如股价出现进一步下跌，则会使得红利收益率优势更为明显，吸引长期投资者买入，从而自我实现其抗跌性。可惜的是，A股高分红的公司大部分是周期性行业，未来的盈利稳定性值得怀疑，因此我们在筛选高红利收益率公司的时候，需兼顾盈利的稳定性。综合前述两个标准，我们筛选结果中的公司包括宇通客车、宁沪高速、工商银行、水井坊和张江高科。

　　中信证券：5月CPI将成为市场反转信号  
　　上周在多重利空因素影响下，A股市场表现相对较弱。从后半周看，市场成交量萎缩开始企稳，呈现出较为明显的筑底特征。最悲观的预期开始转变，投资者关注到利好信号，比如地方保障房建设开始有效推进、新能源汽车等战略新兴产业政策加速出台等。从本周开始，我们预期的市场从反弹到反转的信号将逐一实现，本周末将迎来第一个信号：5月CPI将略低于市场预期。  
　　目前市场一致预期5月CPI在3.0%-3.2%之间。由于部分农产品尤其是蔬菜价格处于下降通道，大宗商品价格也有所回落，我们判断5月CPI同比增速在2.9%-3.0%之间，这一数据将缓解目前市场的通胀担忧，我们判断近期不会加息。市场对5月份出口同比增速均预测值在38%以下，均值为32.6%。我们判断将超出市场预期，达到40%-45%的水平，强劲的出口数据将缓解对于海外市场波动的担心。  
　　地方保障房建设和新兴产业政策将提供大盘上涨动力。在我们的逻辑框架中，由地方政府"新政治锦标赛"推动的保障房建设将推动大盘反转。地方政府的"新政治锦标赛"不仅在加速展开，还在沿中国的政治层级向下延伸，从实质上表明，政府保增长的手段从基础设施转移到保障房建设。新兴产业政策方面，上周四部门联合发布新能源汽车相关政策，我们认为后续如新材料等政策也将陆续落实，这将在更大程度上缓解市场对经济转型和长期增长动力的担忧。  
　　银行股融资接近尾声是市场反转的必要条件。按招股说明书和发行后1.6倍PB计算，农行A股融资规模在600亿元左右，考虑战略配售部分后向公众融资比例为60-70%，明显低于此前的市场预期。从历史经验看，大盘股IPO不等于市场下跌，弱势环境下的IPO，反而可能成为大盘转强的催化剂。目前各上市银行再融资计划基本落定，其中多数是通过定向增发或发债的方式实现，剩余配股融资规模很小，银行股融资行为基本接近尾声，这将为未来的市场反转提供良好支撑。  
　　大宗交易和限售股解禁释放积极信号。近期大宗交易的折价率出现明显收窄。1-3月大宗交易加权折价率在-6%以上，4月份收窄到-5.5%，5月份收窄到-4.3%，6月第一周更收窄至-2.3%。从历史经验看，大宗交易折价率隐含了大股东对于当前股价合理性的判断，折价率收窄意味着股东的惜售情绪，其后市场很容易出现上升行情。  
　　欧洲主权债务危机担忧仍将持续压制海外市场，而美国本身经济复苏步伐减缓也会加大海外经济"二次探底"的担忧。但相比欧美等国，以中国为主导的新兴市场基本面良好，而且人民币升值的趋势仍在，投资者相对看好中国投资环境。  
　　伴随政府保障房建设的推进，房地产产业链将具有较高的配置价值，而地产股全面反转的机会虽未来临，但参与保障房建设的企业和具有竞争优势的高端地产仍存在结构性机会；我们还建议关注受益于成长明确、收入分配机制改革推进的泛消费品行业和受益于产业规划明确推动的新兴产业主题，包括新材料、要素价格改革（水价调整、电价改革）、生物医药规划、软件规划、三网融合推进等。