今日午评：真假高送转 现行的"T+1"交易制度得取消
今日市场消息面：权威人士18日向中国证券报记者透露，中国金融期货交易所最早将于1月19日发布修订后的股指期货交易规则、细则以及《沪深300指数期货合约》。根据修订后的规则、细则，股指期货最低交易保证金比例，将由此前的10%增至合约价值的12%；对客户某一合约单边持仓的绝对限额，将由此前的600手大幅下调至100手，但拥有现货股票的机构投资者，其套期保值头寸不受最大持仓的限制。
国家统计局18日公布的数据显示，截至1月10日，有色金属、化工、煤炭等工业品价格环比涨幅加速上扬。分析人士认为，受此影响以及翘尾因素作用，2009年12月工业品出厂价格(PPI)涨幅很可能"由负转正"。
瑞银集团董事总经理、中国证券部总监袁淑琴18日在上海表示，融资融券可能会先于股指期货推出，从其他国家案例可以看出，融券卖出业务可以帮助股指期货定价，减少其偏离现货的幅度。她表示，从过往法规来看，QFII应该能够参与股指期货运作，但并未听到QFII是否可以参与融资融券业务消息。"股指期货和融资融券推出后，市场需要机构投资者参与，对于QFII的吸引力也增大。作为QFII，我们也愿意接受对海外投资者的更多监管。"
针对近日有关信贷额度窗口指导的传言，中国银监会昨日予以否认，银监会明确表态称，商业银行的信贷计划由其董事会负责研究制定。
2009年年报披露的帷幕随着S*ST集琦财务数据的首个亮相而慢慢拉开。目前,各公司年度业绩预报已披露近半,数据显示逾八成公司在去年实现盈利。细看险资三季度重仓股的市场表现及重仓股的业绩预报情况,再次显示了险资在股票投资方面的功力。
技术上指数在60日均线上获强支撑企稳回升，多方军队中较为亮眼的是海南板块和世博概念，今日与往日有所不同的是，权重股也参与了多方军队，如中国重工(601989)、海通证券(600837)、宝钢股份(600019)、中国太保(601601)、中国铝业(601600)、中国平安(601318)、中国石油(601857)、太平洋(601099)等均涨幅都在2%左右，而整个市涨跌比例却是1：2。
消息方面，权威人士18日向中国证券报记者透露，中国金融期货交易所最早将于1月19日发布修订后的股指期货交易规则、细则以及《沪深300指数期货合约》。根据修订后的规则、细则，股指期货最低交易保证金比例，将由此前的10%增至合约价值的12%；对客户某一合约单边持仓的绝对限额，将由此前的600手大幅下调至100手，但拥有现货股票的机构投资者，其套期保值头寸不受最大持仓的限制。权威人士预计，在制度建设逐步完善后，股指期货有望于4月初上市，盘口显示，以新黄浦(600638)为头的股期概念也出现活跃迹象，大恒科技(600288)、中大股份(600704)、中国中期(000996)等均涨幅都在5%左右。综合以上来看，大盘今天可能有望走二八走势，但是个股行情空间还是很大，对于目前投资者可继续关注个股行情，谨慎看多。
市场人士分析，即使在参与各类题材股的时候，仍不能放松风险这根弦。这不，A股市场的两条"卧龙"，在上周联袂起飞，吸引投资者追高后，本周其中一条龙--卧龙电气就露出"吃人"的嘴脸。卧龙地产10送8符合市场预期而继续上涨，但昨日卧龙电气的分配预案却大低于预期，股价随之低开7个多点，以接近跌停收盘，将追高的投资者套住。因此，在题材股的炒作上，大家在提防利好兑现就是利空的风险时，还需提防利好低于预期的风险。以炒作高送转股为例，可以年报公布日为买卖的临界点，如果年报公布前一交易日，股价走势疲软，估计送转方案不会太乐观，或炒作已充分，宜作卖出处理而非买入时机。即使公布前一日，如卧龙电气那样涨停，也要防备是游资故意诱多，如果此前买进也宜减仓锁定部分利润更安全。总而言之，在市场炒作题材股气氛浓烈的当下，出现浑水摸鱼，真假"美猴王"的事不会是个别现象，大家必须擦亮眼睛，操作上把握好节奏。
另有分析人士认为，市场中有些其他因素或会影响交易制度，比如股指期货。由于未来将推股指期货，所以笔者认为，自1997年开始实施的"T+1"及个股10%幅度的涨跌停板制度未必还符合未来形势，或有取消的必要。从以前"T+0"认沽权证的无理性表现看，市场中的投机者在本能上倾向持有"T+0"和涨跌限制更大的品种。因此，若股票不能实施"T+0"制度，必会驱赶一部分A股投资者去炒作"T+0"的期指。因此，即使出于"挽留"这部分投机者的目的，现行的"T+1"交易制度也得取消。个股涨跌停板制度也有问题。假设某一天中石油因个股利好而封死涨停，这一天期指涨幅或会大于现指，因投资者会预测次日中石油大幅高开或继续涨停。也就是说，现指和期指在反映消息时会有时差，而这种时差没啥意义，只是庸人自扰。如果实施股票交易"T+0"，取消涨跌停板，这对小盘股、垃圾股一般是利好。因为在"T+0"制度下，投资者涉足风险的胆量会增加些。取消涨跌停板后，投机股的吸引力自然也会增加。笔者预计，小盘股、题材股过度炒作，或有可能使股指期货推出时间有所提前，因许多人相信期指有利于大盘股，这也包括管理层。因此，投资者应及时为期指推出做好准备，该开始仿真交易的就开始仿真交易，该合并账户的就合并账户。即使不打算玩期指的投资者也需琢磨此事，也需对市场未来可能发生的变化做些心理准备，尽可能做到成竹在胸。操作方面，既然市场热衷于投机题材股、小盘股，那么投资者也只能跟风。顺势操作是最轻松的，但同时仍应保持警惕，并不能习惯于市场"跌不深"，也不能习惯于小盘股"恒强"。笔者认为，当前股市或还有些上涨空间，但不会太多，因涨多了极可能被管理层干预，所以持"谨慎看多"态度较贴近形势。
