今日市况:散户资金仍在小幅离场 "3"时代超配策略
今日市场消息面：证监会19日宣布，近期证监会对林霖、*妮、张庆升等保荐代表人分别采取了撤销保荐代表人资格和12个月内不受理相关保荐代表人具体负责的推荐的监管措施。这是证监会首次处罚保荐代表人。
国家发改委产业协调司巡视员熊必琳在19日举行的新闻发布会上表示，今年前三季度GDP增速平均达7%以上，"保八"基本没有问题。下一步，政府将着力于结构调整。
第三批创业板新股的摇号结果昨晚公布，这意味着将于月底集中挂牌的首批28只创业板股票全部完成了发行。从结果上看，首批创业板公司得到了近两万亿资金的热烈追捧，规模堪比一只超级大盘股。
印度上市股指期货后三年股市波动率比上市前一年分别下降了14.7%、32.2%与51.6%。印度股指期货市场运行实践表明，一个严格管理、规范运行的股指期货市场可以从微观层面上改变股市的交易行为、提高股市效率、成为股市的缓冲垫，进而完善股市的稳定机制。
中国证监会昨日发布通报称，对王建超、卢宪斌、夏世勇、李建军等4名上市公司高管人员违规买卖本公司股票，对卢道军操纵市场作出行政处罚决定；对保荐代表人*妮和林霖对个人经历做虚假陈述、对保荐代表人张庆升隐瞒同时在保荐机构和其他商业机构任职依法采取监管措施。其中，分别给予王建超、卢宪斌警告并处以5万元罚款，分别给予夏世勇、李建军警告；没收卢道军操纵市场违法所得34.96万元，并处以罚款34.96万元；撤销林霖、*妮保荐代表人资格，中国证监会12个月内不受理张庆升具体负责的推荐。
为规范地方政府消费券发放使用管理，充分发挥政府消费券刺激消费、扩大内需、保障民生、促进发展等政策目标作用，维护正常市场秩序，保障消费者合法权益，根据相关法律法规，财政部19日发布了《关于规范地方政府消费券发放使用管理的指导意见》。
大盘在经过上周的酝酿后，最终一根长阳放量突破60日均线，上涨的动力来源于地产股的拉升，以及银行、保险等金融股和干贴、资源类蓝筹的引导，且有成交量的充分确认，所以大盘今天表现强势完全是意料之中。今日沪市开盘后高开高走，一度达到3080点高位，而成交量也一改以往的颓势，早盘竟超过900亿，不免让人担忧。通过分类账户监测，至收稿，沪市主力资金进流入4.72亿元，对比早盘出现微幅的流出。针对近期主力的持续介入，同时没有出现明显的大幅出逃，而且指数也保持这良好的上升趋势，后市大盘应该说还有空间，只是可能会出现一些调整。
盘口上，早盘强势的，午后依然强势，航天国防仍以3.32%的涨幅位居板块涨幅首位，主力净流入8876万元，流入幅度有所加大。涨幅第二为的是化纤，上涨2.15%，可惜资金没有配合，净流出5722万元，从最近几个交易日来看，该板块出现了明显的短线获利抛盘，后市注意风险。水上运输上涨2.05%，位列第三，主力净流入2.911亿元，保持强势上攻势头。保险上涨1.92%，三巨头均为红盘，涨幅最小的中国太保(601601)也上涨了0.67%，且主力已经连续9个交易日持续流入。另一大块是银行，上涨1.15%，主力净买达8.513亿元，依然保持强势。跌幅较深的是橡胶制品、印刷、陶瓷等，分别下跌1.41%、1.17%、0.93%。橡胶制品最近表现得非常活跃，时而涨幅最大，时而跌幅最大，主力资金也流入流出随心所欲，没有持续性。这类板块个股可能更适合超短线炒客的投机交易，对于追求稳定的投资者来说，风险是比较大的，而且操作起来找不到相对明确的方向。受药品降价风波拖累，中药、医药制造分别下跌0.54%和0.48%，主力出逃较大，后市短期内难有表现。房地产、钢铁分别下跌0.34%和0.33%，主力资金也从早盘的小幅净流入变成现在的净流出，分别流出4258万元和5828万元，但相对前期的大幅介入，今天只是小幅出逃，如后后市还有资金再度介入，那么后市仍有想象空间，并且各方面的消息对这些板块并无压制，只要时间关注其资金动向，这类板块及个股不难把握。
延续早市资金流入趋势，午后资金净流入达30亿元。其中机构资金是进入市场的主要力量，而散户资金仍在小幅离场。监测数据显示，截至14：00，深沪两市合计净流入资金31.24亿元。其中机构资金净流入36.72亿元，散户资金净流出5.48亿元。
分析人士指出，午后大盘冲高回落，主要是因为市场主流品种大部分处于休整状态，特变是前期涨幅过大的板块及个股，技术上都有调整的需要。现阶段一定要小心过分追高，因为指数随时都是回抽确认的可能，这样反而更能为后市的拉升大好充分的基石。
中信证券："3"时代超配中游为上策(附股)
近期配置的重点还是主要集中在我们坚持的"金融+周期"这一逻辑中，以具有真实盈利支持的行业并受益于房地产、出口相关的中游为主，并关注大金融中的保险、银行。
周一A股市场放量收复3000点大关，我们认为，政策基调平稳和9月经济数据超市场预期将促使市场继续震荡向上，行业配置上建议以具有真实盈利支持的行业并受益于房地产、出口相关的中*业为主，并关注保险、银行以及房地产等权重板块。
政策基调保持平稳
我们认为，近期政策基调保持平稳，宽松政策方向短期不会改变。9月份经济数据再度强化了经济复苏的大趋势，但政府并未因此松口改变政策基调。我们一再强调，考虑到民间投资仍待恢复，大量农民工就业对当前政策高度依赖，政策的基调短期也不会发生改变。若仓促先于其他国家退出宽松政策，可能加剧人民币升值预期，对刚刚恢复的出口造成打击，也可能加剧国内资产泡沫的形成。
从近期的政策动向来看，多以调结构为主，涉及区域结构发展、新能源产业发展、农业结构调整等。国务委员马凯近期发表文章对加快结构调整进行全面论述，并指出下一步深化改革的重点是：一要深化财税体制改革；二要推进资源性产品价格改革，发挥好价格杠杆促进结构调整的作用；三要完善社会保障体系，为加快推进结构调整"保驾护航"；四要改善宏观调控，加强对结构调整的引导。
此外创业板市场即将正式开板，我们认为其对主板的影响有限：其一，主板市场走势主要取决于企业业绩增长情况和宏观经济复苏，目前业绩和宏观经济基本面上都对主板市场构成支撑；其二，创业板公司普遍的市盈率水平较高，在高市盈率的情况下，对投资者的吸引力有限。从另一个角度看，如果创业板推出激发了投资者的热情，有可能反过来推升主板的市盈率水平。因此，我们仍看好创业板推出后主板市场行情。
双轮驱动下超配中游
公布的9月份出口以及货币信贷数据都好于市场预期，这显示未来经济还将持续回升，特别是出口数据的大幅好转，更是打消了市场最大的不确定性因素。同时，我们认为，未来一段时期的地产投资恢复具有较高的确定性，在此条件下，房地产产业链将重新成为行业配置的焦点。从市场面来看，房地产等行业的上涨也佐证了这一现象。
同时，随着三季报业绩的陆续披露，我们发现三季度业绩预增的企业出现上升，盈利能力持续好转。根据统计显示，截至2009年10月16日，在800家公司中三季度报表实现预增的达到了181家，占22.6%，而实现业绩盈利改善的企业已经接近50%，这和前两个季度相比，企业的基本面有了明显的改善。
基于中信证券研究部自下而上的汇总分析，三季报可能超出市场预期的行业主要包括有色金属、电力、玻璃、建筑、造纸、汽车、家电、医药等行业。具体而言，有色金属超预期主要源自于其价格的超预期表现，电力超预期主要来自其利润的加速恢复，而其他中下*业的超预期主要来自于经济复苏过程中部分业绩确定性较强行业的强势表现。
延续中信行业配置逻辑，今年下半年重点配置盈利确定性较高的行业，在前期主要配置受益于内需拉动的企业，下半年开始受出口和房地产驱动可重点配置相关行业。同时从估值角度来看，中信策略DDM模型的测算结果显示，沪深300指数在2009年的合理PE为16.8-22.2倍，而当前一致预期的20.5倍PE低于合理估值区间上限，未来估值仍具有进一步提高的空间。
所以，近期配置的重点还是主要集中在我们坚持的"金融+周期"这一逻辑中，以具有真实盈利支持的行业并受益于房地产、出口相关的中游为主，并关注大金融中的保险、银行。
本周我们仍然看好业绩确定性较高的中*业和大金融中的银行、保险、地产行业，首推银行、保险、地产、机械、建材、汽车、电子、造纸。推荐组合为： 中国平安、中国太保、工商银行、民生银行、保利地产、 三一重工、徐工机械、福耀玻璃、海螺水泥、 生益科技、 一汽轿车、博汇纸业。
