加息周期未到 股市难言反转
昨天，在由南京大学工程管理学院、江苏弘业期货承办的第六届风险管理国际研讨会上，1997年诺贝尔经济学奖获得者、期权B-S模型创造者迈伦·斯科尔斯
教授针对国际金融危机、黄金价格走势、国际股市表现、中国经济预期以及正在进行的诺贝尔经济学奖项评选等一系列热点话题，接受了本报记者的采访。快报记者
王海燕
关于国际金融危机：
远未结束仍在进行中
目前全球经济已出现回暖迹象，金融危机究竟有没有结束？昨天迈伦·斯科尔斯教授对此断然否定，“国际金融危机需要一段很长的时间，我不知道现在是否在
危机的正中间，但是可以肯定的是，危机仍在进行中。”他认为危机之所以还要持续很长一段时间的原因有两个：“一方面美国很多银行和公司还有大量负债，这些
负债要出售，但是流通性并不高；另一方面，为了应对危机，现在消费者在不停地增加储蓄，降低消费，这样会导致厂家销量下降、导致就业问题以及银行和公司负
债销售难度加大。”
关于黄金：
通胀预期下金价还会不断上涨
针对近期不断创出新高的黄金价格，斯科尔斯教授解释，由于现在各国银行利率相对较低，导致了资产膨胀。“从危机一开始发生，各国央行就在不断降低利
率，通过短期拆借、长期借出来赚差价，美国和欧洲央行为了救市都动用了国库资源，而亚洲不希望自己的出口受到影响，不希望自己的货币相对贬值，因此各国银
行利率都很低。”
在低利率导致资产价格膨胀的情况下，人们都希望资产尽可能保值，但很多资产是不可保存的，只有黄金是可以永久持有的资产，这就导致了黄金的价格上升。
关于澳洲加息、股市大涨：
没进入加息周期，股市难言反转
近期澳大利亚加息刺激全球股市和商品市场大涨，更有人预测全球从此进入加息周期，不过斯科尔斯教授认为，西方国家不会很快提高利率。“澳大利亚之所以提高利率是因为希望他们的资产价格提高一点，因为股市跌得实在是太低了。”
不过股市今后是否能够持续增长很难预期。斯科尔斯教授称，一方面要看今后的通胀预期，另一方面要看政府对公司的支持政策能否持续，比如现在政府支持企业，所以企业的风险补偿低，因此公司交易更好、股价更好，但是不知道这样的政策是否会持久。
关于中国经济：
不喜欢以GDP衡量发展速度
中国今年的GDP增速有可能达到8%，也被很多人认为是最快走出危机的国家，但斯科尔斯教授称，“我不喜欢以GDP来衡量经济发展速度，以GDP来衡
量是否走出危机。”他认为，一些国家行为是可以提高GDP，但是这种行为对个人来说是否有利？这种增长是否会持续很难说。“就像工厂一样，它可以低价出售
货物，但这种低价销售是否对所有工人都有利很难说。”
他称，西方国家也采取了很多政策来救市，但是投入的钱是需要人民偿还的，国家会因此提高税收，消费自然会下降，这样不利于企业发展。因此他认为政府救市短期会促进经济发展，但长远来看却难说。
