|
一坛一世界～ 基地副总
 
基地首席菜鸟大队长 
|
1#
大 中
小 发表于 2009-9-3 12:53 只看该作者
机构投资者推动中国股市剧烈波动
2009年 09月 03日 08:28
机构投资者推动中国股市剧烈波动
机 构投资者据信是中国股市近几周来大幅动荡的主要推手，其中包括周一所创6.7%的15个月来最大单日跌幅。
策略师说，近期每日的波动幅度与大资金的流动有关，这是机构投资者和交易型开放式指数基金的典型特征。
新鸿基金融集团(Sun Hung Kai Financial)驻香港策略师彭伟新(Castor Pang)说，个人投资者没有如此大的能量，不能造成这么大的波动。
从去年11月的低点到今年8月4日的高点，上证综合指数累计上涨了一倍有余，但此后，该指数已下跌了逾20%。
这个跌幅超过了8月份在香港上市的内地股票9%的跌幅。那些在沪、港两地上市的内地公司，其在上海证交所上市的股票常常表现出更多波动性。
周三的走势进一步证明了香港与内地股市的脱钩，上证综合指数收盘上涨1.2%，而香港恒生指数则下跌1.8%。
上证综合指数的上涨没有理会周边股市的下挫，其中日本日经225指数收盘下跌2.4%，韩国综合指数下跌0.6%，澳大利亚S& /ASX收盘下跌1.7%。
谁导演了这一幕？
分析师说，很难确切了解是什么导致了上海股市的巨幅动荡，但海外基金经理的抛售据信是其中一个原因。
外资机构投资于A股股票的资金数量由监管部门设定了上限，仅为大约360亿美元。但分析师说，这些资金主要集中在少数权重股中，它们对市场能产生四两拨千斤的撼动作用。
京华山一(Core Pacific Yamaichi)驻香港研究部主管邓以旭(Alex Tang)说，大多数外资机构今年初就入市了，现在它们正在削减头寸。如果A股进一步下跌，它们可能很快就会重新入市。
邓以旭说，上海股市的预期市盈率仍有20倍。他还说，市场在触底前可能还有10%的下跌空间。
根据京华山一的估计，在前期的高点时，上海股市的预期收益率接近29倍。
根据EPFR Global编制的数据，进入亚洲共同基金的资金流明显放缓，从4至7月的平均每月36亿美元降到了8月份的2.03亿美元。
不过，也有人说个人投资者是市场上的一支重要力量。自7月下旬创下一周70万的新开户高点后，开户数出现了今年初上升趋势开始以来最大幅度的下降。
太平洋投资管理（香港）有限公司董事总经理莫昂迪(Andy Mantel)表示，当我们到达此次周期的高点时，这种状况是很有可能的。他指出，银行新增贷款似乎在6月份达到了顶峰水平。
莫昂迪表示，预测国内市场走势的一个好方法就是监控每个月发放的贷款数量以及每周开设的证券帐户数量。
新鸿基分析师彭伟新表示，上证综合指数近期大幅下挫，主要是因为市场担心此前股市估值的上涨过于迅速，这种担忧促使国内外机构的资金大举撤离。
彭伟新称，这些重要投资者目前认为，鉴于政策风险不断上升，股价可能很难进一步上涨，市场尤其担心中国政府会放缓国内信贷的增长速度。
具体而言，投资者担心8月份信贷增长会显著低于市场所预期的人民币4,000亿-5,000亿元（约合586亿美元），这可能是中国股市周一遭到大举抛售的一个催化剂。
中国官方报纸《上海证券报》周三报导称，中国银行业8月份新发放了约人民币3,200亿元（约合469亿美元）的贷款。这一规模明显低于7月份人民币3,560亿元的新增贷款总额，更不及今年前7个月人民币1万亿元的月平均水平。
在《上海证券报》刊登报导之前，花旗集团(Citigroup)全球市场策略师薛澜发表报告说，随着银行信贷投放速度的减缓，流动性的增长势头正在放慢。
但麦格理证券(Macquarie Securities)表示，一旦资产市场进一步回调，中国可能会放弃其紧缩举措。
麦格理证券驻上海策略师库茨(Michael Kurtz)写道，现实情况就是，如果中国不进行通货再膨胀，延续结构性改革，设法推动出口增长，那么就得面对增长放缓。从这些有限的选项来看，即便近期中国政府的信贷政策有所收紧，他们也会延续通货再膨胀的政策立场。
麦格理证券在近期一份报告中表示，中国股市回调的同时，中国主要企业的收益状况正在不断改善。
麦格理证券追踪的中国上市公司中，96%的公司都已经公布了上半年业绩，公司收益较上年同期下滑19%，但明显好于去年下半年同比锐减56%的情况。
不过，股息支付状况一直相对疲软。麦格理证券追踪的17家H股公司中，只有两家上调了股息支付率。11家公司根本没有支付股息。
（更新完成）
（本文译自MarketWatch）
|
