2008年12月03日11:13
中国外汇市场突然间冒出的对美元的新需求周二推动人民币汇率进一步小幅走低，显示越来越多的人预期人民币将继续贬值。
这是美元兑人民币汇率连续第三个交易日走强。周二上海收盘时，美元收于6.8870人民币，与周一收盘价6.8848人民币相比上涨了0.03%，但相对于周一0.7%的异常升幅来说跌势已大为放缓。
然而，从市场的技术层面看，人民币汇率最近的波动已经十分异常。尽管经济学家们还在解释为何严控汇率的中国政府不大可能酝酿人民币大幅贬值，交易员们却在忙于调整仓位，因为他们预期人民币多年来的强势正在扭转，至少目前如此。
一家中资银行驻上海的外汇交易员称，市场对美元的需求非常强劲，问题是没有人手头有美元可供抛售。最近几天，市场对于人民币的预期发生了变化。
截至7月中旬，人民币兑美元汇率今年涨了7%左右，此后走势企稳。如果从2005年年中汇改后计算，人民币对美元累计升值幅度达到21%。
眼下，包括出口在内，中国经济日益显露疲态，人民币近日走弱正是在这种背景下发生的。中国出口商对人民币走弱持欢迎态度，因为这可以使他们的产品在美国更便宜。
美国财长鲍尔森(Henry Paulson)及其他官员将于周四访华，开始为期两天的中美经济对话。北京方面对近日汇市的波动尚未做出解释。鲍尔森周二表示，中国让人民币继续升值并开放市场是至关重要的。华盛顿还希望能进一步了解中国将如何刺激经济。
人民币汇率每天的变化，是以当天上午央行确定的中间价为基准，在其上下各0.5%的区间内浮动。中国央行在上周五、本周一和周二确定的中间价引发了市场观点的变化，让交易员觉得央行希望人民币走弱。于是他们在过去两个交易日都打压人民币汇率直至跌停。
周二，当看到中间价仅略高于周一价位后，交易员们都相信了人民币将走弱，于是一度将人民币再次打压至跌停，尽管全天总的跌幅相对较小。其他市场的外汇衍生品交易员目前预期美元兑人民币会在12个月内升值6%。
渣打银行(Standard Chartered PLC)中国区研究主管王 志浩(Stephen Green)称，从纯经济角度看，人民币仍面临升值压力。但他提到可能还有别的因素在发挥作用。例如北京当局可能希望在明年奥巴马政府上台后推动人民币升值以争取主动。
不过王志浩和其他人士认为，人民币大幅贬值是难以想像的。他表示，人民币必须大幅贬值才能让出口行业受益，我们不会看到大幅度的贬值。
一些分析师表示，中国政府关注的焦点可能并非美元，而是人民币对其他货币的汇率。中国最大的贸易伙伴是欧洲而非美国，而最近几个月人民币兑欧元汇率也跟着美元一道大幅上扬。今年以来，人民币兑欧元汇率上涨了21%，仅仅在10月份的升值幅度就达到15%。此外，人民币汇率相对于国际清算银行(Bank for International Settlements)公布的全球货币指数也出现了两位数的升幅。
荷兰国际集团(ING)地区首席经济学家康迪天(Condon Tim)周二在报告中称，考虑到近来美元走强，人民币的贸易加权汇率需要通过对美元贬值来维持稳定。他预测美元兑人民币将在一年内升至7.2240人民币。
人民币持续贬值有可能导致中美发生摩擦。即将上台的奥巴马政府已经放话，希望人民币进一步升值以推动中国消费更多美国出口产品，而不是贬值削弱这种能力。
但人民币长期贬值产生的全球影响并非仅限于中美政治关系。当外商看到在中国设厂和开展收购的迫切性减弱后，外国对华投资可能会因此减少。贬值还会削弱中国的购买力，从而导致全球大宗商品价格进一步下跌。此外，在亚洲各国都在力争为本国货币寻找到最适当价值的时候，人民币贬值会阻断整个亚洲的利率变化趋势。
James T. Areddy / Denis McMahon
